【天然气】中国需求强劲国际液化天然气价格飙升

华尔街见闻华气能源猎头 2022-04-23

　 LNG现货价格已涨至12美元/百万英热单位，较去年同期高出40%。亚洲现货LNG价格同比几乎翻倍，上周收盘价为11.55美元/百万英热单位，去年同期为6美元。高油价、LNG市场趋紧和强美元，将持续为年底前的LNG价格制造上行压力。

　过去一年，由于中国等亚洲国家需求强劲，液化天然气（LNG）价格大幅跃升。不少分析师、交易员和投资者寄希望于中国秋冬季采暖需求今年继续走旺，为LNG价格带来上行压力。

　据英国《金融时报》，可以立即交割的LNG现货价格已涨至12美元/百万英热单位，较去年同期高出40%。今年底交付的LNG价格为13-14美元/百万英热单位，代表LNG市场供给更为趋紧。

　另据Interfax Energy统计，亚洲现货LNG价格较去年同期几乎翻倍。上周亚洲现货LNG收盘价为11.55美元/百万英热单位，周度环比上涨1.31%，上周均价为11.64美元/百万英热单位，去年同期则为6美元/百万英热单位。

（2015年至今全球LNG价格，来源：bluegoldresearch.com）

能源咨询机构Wood Mackenzie亚洲天然气与LNG主管Nicholas Browne认为，高油价、LNG市场趋紧和强劲的美元走势等三大因素，将持续为LNG价格制造上行压力。今年初欧洲的冷空气增加了当地LNG需求，叠加俄罗斯供给减少，令库存去化加快。而中国今冬的采暖和环保需求，有望在未来几个月进一步推动LNG需求激增。

海关总署最新数据显示，2018年1-8月中国共进口天然气5718.0万吨，同比增长34.8%，其中进口LNG为3300万吨，同比增长50%。2017年中国进口LNG约为3800万吨，同比增长46%，超过了韩国成为全球第二大LNG买入国，总量仅次于日本。Wood Mackenzie认为，2018年中国进口LNG将增加37%至5200万吨。

据中国新闻网报道，彭博新能源财经（BNEF）9月发布的《2018下半年全球液化天然气市场展望报告》显示，2018年全球LNG需求创历史新高，增速将达到8.5%，亚洲将成为未来全球LNG需求增长的主要推动力：

2018年全球液化天然气的需求量将从2017年的284MMtpa（百万公吨每年）增长至308MMtpa。

2018年新增的24MMtpa需求中有一半来自中国，其余一半大部分来自日本、韩国、印度等国。亚洲将成为未来十年LNG需求的核心增长区，2017年至2030年期间，亚洲地区的LNG需求将增长143MMtpa，占同期全球LNG总需求增量的86%。

中信建投证券罗婷团队也认为，在天然气需求快速增长的大背景之下，2018年全年天然气供给存在约150亿方左右缺口，大概率在冬季再次造成LNG价格上涨，存在的供需缺口将主要通过LNG进口量增加来弥补。未来国内天然气需求提升是大势所趋，整个行业将进入黄金发展时期，建议关注天然气全产业链投资机会。

华尔街见闻曾提到，周二港股燃气股领跌全场，午后跌幅扩大至近9%，收盘时收窄至8.18%。新奥能源大跌14.34%，华润燃气和中裕燃气跌近10%，港华燃气跌8.91%，中国燃气跌8.80%。除了进口价格较去年攀升，重庆人大会议日前建议在推进价格改革的进程中取消天然气初装费，减轻群众负担。德银认为，此举料对燃气股构成负面情绪影响。

相关：贸易商豪赌今冬供暖季 LNG峰值利差能否补亏？

自7月30日以来中海油天津LNG接收站挂牌价格在5300-5700元/吨，在一系列综合销售优惠下，贸易商对中海油天津的采购价格多在4300-4500元/吨附近。而目前中海油天津的一手贸易商实际气源销售价格集中在4000-4500元/吨，采购和销售价格之间多存在50-300元/吨价差，这部分亏损便是由一手贸易商来承担。其实不仅中海油天津，今年进入八月以来北方各个接收站的一手贸易商均有亏损销售的状况，部分贸易商月度亏损额度达到百万元以上。

造成LNG贸易市场目前现状的其中一个原因便是：

国际LNG价格和国内LNG价格联动性不足。虽然目前我国天然气对外依存度已经达到40%，但是国内LNG是市场化定价，基本面的供需关系是决定其价格变化的最重要因素。因此亚太地区LNG现货价格在8月内上涨3美元/MMBTU（合人民币月1050元/吨），而北方沿海省份LNG现货价格却仍旧在4000元/吨附近波动，进口商无法顺利完成价格传导，选择与分销商共同承担价格亏损。

而背后更重要的原因则是：业者看好冬季市场，赔钱为保证冬季时拥有稳定气源。进口LNG气源在冬季国内天然气供应短缺的背景下，能够以稳定的增量形式存在。因此贸易商为了保证冬季LNG接收站给予他们稳定的气源，在销售淡季仍旧愿意接受高于市场价格的采购条件，不惜赔钱销售。而这一切的前提是，业者认同冬季天然气市场缺口较大，LNG作为不受价格管控的补充气源，今冬是否仍旧能够复制去年一吨破万的“天价”。

隆众资讯根据中石油东部销售公司今冬天然气销售价格，推算了北方地区冬季LNG的销售价格。

中石油东部公司供暖季管道天然气定价方案

数据来源：中石油隆众资讯整理

目前已经明确的是，中石油东部公司采暖季的供给燃气公司非居民非管制气源在门站价格基础上浮38%，非居民管制气源在门站价格基础上涨20%。如此以山东地区为例，燃气公司若完成同幅的价格传导，终端工业用气则会上调至3.72-5.1元/立方米不等，折合LNG吨价约5400-7300元/吨。在均衡量以外，东部公司的调峰量和额外量均不对下游用户（工业或民用）做区分，按照交易中心最近日的最高成交价格执行。

上海交易中心LNG价格预测：隆众资讯了解，上海石油天然气交易中心今年将不对管道天然气进行竞价。仅对LNG以“液来气走”的形式进行挂牌竞拍。所谓挂牌竞拍，即中石油以进口LNG现货的成本价格挂牌，用户仅报用气量。因此国际LNG现货价格将对调峰量和额外量价格起到参考作用。

目前市场对冬季LNG亚太现货价格比较保守的预计在13美元/百万英热，在包含了关税，仓储等费用后，折合人民币进口成本约在5500元/吨左右。同时隆众资讯认为，北方接收站的出货价格也至少会在5500元/吨附近。

隆众资讯认为，在三桶油一系列的保供措施下，倘若即使今冬天然气供应紧张程度不高，LNG价格将会在5500-7500元/吨附近。若今冬市场缺口较大，市场LNG价格维持在7500元/吨以上水平的可能性较高。

来源：华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）&隆众资讯
编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）
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